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中银国际2018会否重复2017较好

2020-11-20 来源:长春娱乐网

2008年德意志银行、永威投资等国际金融机构投资3700万美元。

中银国际:2018会否重复2017 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2017年收官,大宗完胜、恒指大牛、债市走熊、上证综指挣扎收在3,300点上方。2018年市场预期已变。暂时维持大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。

宏观要闻回顾经济数据:11月规模以上工业企业利润同比增14.9%,月同比增21.9%,增速比月份放缓1.4个百分点。12月制造业PMI为51.6,比上月回落0.2个百分点。

要闻:各部委纷纷开展了2018年工作重点计划:商务部的关键词是“对外开放”,住建部的关键词是“房住不炒”,工信部的关键词是“中国制造2025”,交通部提出12项重点工作,财政部的关键词是“深化改革”;国务院日前印发《关于环境保护税收入归属问题的通知》,明确环保税为地方收入;中央农村工作会议召开;央行建立“临时准备金动用安排”;发改委发布《关于深化铁路货运价格市场化改革等有关问题的通知》。

资产表现回顾本周保守资产表现出众。本周沪深300指数下跌-0.59%,沪深300股指期货下跌-0.79%;焦煤期货本周下跌-4.64%,铁矿石主力合约本周下跌-1.4%;股份制银行理财预期收益率上涨4BP至4.88%,余额宝7天年化收益率上涨13BP至4.25%;十年国债收益率下行-1BP至3.88%,活跃十年国债期货本周上涨0.2%。

资产配臵建议资产配臵排序:股票>大宗>债券>货币。2018年与2017年相比,市场预期发生较大变化:一是经济复苏得到市场一致认同,二是流动性将持续维持中性偏紧,三是供给侧改革带动下盈利和市场份额都向龙头企业集中。结合当前的市场表现和市场预期,我们认为2018年影响大类资产表现的四个要点是:需求复苏、企业盈利、资金脱虚入实、资本市场流动性中性偏紧。

股市方面,依旧关注行业龙头,特别是有自主定价能力和国际竞争力的企业;债市方面,预计信用债内部加剧分化,信用利差或在高位上继续上行;大宗商品的投资机会仍依赖经济温和复苏、供需缺口和产品涨价;货币政策稳健中性,货币市场资金拆借利率仍将维持在%区间震荡为主对促进新生犬的培育、保证新生犬良好的生长发育有重要意义。严格地说。

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